Groupe Bruxelles Lambert

Le 5 mai 2011 – Après 17h45

Information réglementée -
Déclaration intermédiaire

Le Conseil d’Administration de GBL, réuni ce 5 mai 2011, a approuvé l’évolution de la gouvernance permettant le passage de témoin dans la continuité. Gérald Frère et Thierry de Rudder, actuellement Administrateurs-Délégués, quitteront d’ici la prochaine assemblée générale ordinaire leurs fonctions exécutives qui seront alors exercées par Ian Gallienne et Gérard Lamarche. Ceux-ci seront épaulés par Albert Frère qui restera CEO. Albert Frère assumera également la présidence du Comité Permanent. La présidence du Conseil d’Administration sera, elle, confiée à Gérald Frère. Thierry de Rudder et Paul Desmarais Jr. seront appelés, eux, à remplir les fonctions de
Vice-Président à côté de Paul Desmarais.

Le Conseil a également arrêté le résultat consolidé IFRS non audité au 31 mars 2011 sur base des informations financières communiquées par les entreprises associées et opérationnelles, ainsi que par les fonds de private equity.

 

Le résultat net consolidé au 31 mars 2011 s’élève à EUR 11 millions, contre EUR 20 millions sur la même période en 2010. Les entreprises associées et opérationnelles contribuent à hauteur de EUR 13 millions au premier trimestre 2011 (EUR 32 millions en 2010). Imerys a continué à être mise en équivalence à concurrence de 30,7 % dans les comptes consolidés de GBL au premier trimestre.

 

Les cash earnings s’établissent à EUR -23 millions contre EUR -5 millions en 2010, GBL n’enregistrant en effet les dividendes de ses principales participations qu’à partir du deuxième trimestre. GBL a dénoué au premier trimestre le swap de taux d’intérêt échéant début 2013 (EUR 500 millions) par le décaissement de EUR 16 millions repris en cash earnings. Cette opération a néanmoins un impact positif en consolidé au vu de l’extourne de provision sur cet instrument.

 

Trésorerie : GBL a investi, depuis le début de l’année, quelque EUR 1.160 millions dans son portefeuille pour se renforcer dans Imerys, Arkema et le private equity. L’acquisition début avril de 25,6 % dans Imerys pour EUR 1.087 millions a permis de porter la détention dans celle-ci de 30,7 % à 56,4 %. GBL a accru sa position dans Arkema qui représente fin avril 6,1 % du capital et a, via sa filiale Ergon Capital Partners III, acquis le groupe d’édition De Boeck.

Ces investissements ainsi que le paiement du dividende GBL aboutissent à un endettement net fin avril de
EUR 1.055 millions financé par les lignes de crédit confirmées de GBL. Cet endettement ne comprend pas les engagements de la société envers le private equity qui se montent à quelque EUR 410 millions.

 

L’actif net ajusté de GBL s’élève au 29 avril 2011 à EUR 89,22 par action, incluant le renforcement dans Imerys. Le cours de bourse clôture quant à lui à EUR 66,95 par action, le coupon de EUR 2,54 ayant été payé le 19 avril 2011.

1. Portefeuille et actif net ajusté de GBL au 29 avril 2011

 

	Portefeuille	Actif net ajusté
	% en capital	Cours de bourse (EUR)	(EUR millions)
Total	4,0	43,22	4.060
GDF SUEZ	5,2	27,63	3.237
Lafarge	21,1	47,78	2.881
Imerys	56,4	52,31	2.226
Pernod Ricard	9,9	67,86	1.771
Suez Environnement	7,1	15,56	545
Arkema	6,1	70,35	265
Iberdrola	0,5	6,27	197
Private equity et autres	-	-	270
Portefeuille	-	-	15.452
Cash net/trading/actions propres			(1.055)
Actif net ajusté			14.397
Actif net ajusté par action (EUR)			89,22
Cours de bourse (EUR)			66,95

Le nombre d’actions émises s’élève à 161.358.287. L’endettement net au 29 avril 2011 tient compte du dividende 2010 payé par GBL le 19 avril 2011 (EUR 410 millions) et de l’acquisition de la participation de 25,6 % dans Imerys (EUR 1.087 millions).

2. Résultat consolidé sur 3 mois

               

 

 

Le nombre moyen pondéré d’actions utilisé pour le calcul du résultat de base par action est de 155.258.843 (155.148.146 au 31 mars 2010) ; pour le calcul du résultat dilué par action, il est de 158.811.168 (160.709.299 au 31 mars 2010).

Ø       Cash earnings - Mark to market et autres non cash (EUR -2 millions contre EUR -13 millions)

L’évolution de ces postes s’explique principalement par le dénouement du swap de taux d’intérêt, la valorisation du portefeuille d’options sur titres stratégiques à fin mars 2011 et la comptabilisation du dividende Iberdrola postposé au deuxième trimestre, par rapport au 31 mars en 2010.

Ø       Entreprises associées et opérationnelles (EUR 13 millions contre EUR 32 millions)

La contribution nette des entreprises associées et opérationnelles s’élève à EUR 13 millions contre EUR 32 millions sur la même période en 2010 :

Lafarge (EUR -6 millions en 2011 contre EUR 14 millions en 2010)

Compte tenu du caractère saisonnier des métiers de la construction, la part du premier trimestre dans le chiffre d’affaires et le résultat d’exploitation annuel est assez faible, et ne préfigure pas des résultats de l’année pleine ou des trimestres à venir.

Au premier trimestre de 2011, le chiffre d'affaires consolidé, à EUR 3.557 millions, s'est inscrit en hausse de 9 % (4 % à périmètre et taux de change constants) par rapport au premier trimestre 2010. Les volumes sont en augmentation dans toutes les branches et dans la plupart des régions sous l’effet conjugué du dynamisme soutenu des marchés émergents, de l’amélioration des conditions météorologiques par rapport au premier trimestre 2010 en Europe et Amérique du Nord, et d’une embellie sur le marché de la construction sur de nombreux marchés développés. Les prix du ciment sont en légère baisse par rapport au premier trimestre 2010 en raison des baisses de prix intervenues sur certains marchés au courant de l’année 2010, mais sont en hausse par rapport au quatrième trimestre 2010.

Sur la même période, le résultat d’exploitation courant, pénalisé par l’inflation des coûts et les évènements récents en Egypte, est passé de EUR 236 millions à EUR 224 millions (baisse de 12 % à périmètre et taux de change constants).

Le résultat net, part du groupe, s’élève à EUR -29 millions contre un profit de EUR 64 millions au premier trimestre 2010. Au premier trimestre 2010, le groupe avait bénéficié de la plus-value exceptionnelle de EUR 137 millions réalisée sur la cession des actions Cimpor.

La contribution de Lafarge au résultat net de GBL s’élève à EUR -6 millions contre EUR 14 millions en 2010.

Imerys (EUR 22 millions en 2011 contre EUR 14 millions en 2010)

Imerys a bénéficié au cours du premier trimestre 2011 d’une forte croissance de ses marchés finaux, dans le prolongement de l’amélioration déjà observée fin 2010. L’environnement macro-économique a été en parallèle  marqué par la volatilité des devises et le renchérissement des coûts de l’énergie et des matières premières.

Dans ce contexte, le chiffre d’affaires du premier trimestre 2011 s’élève à EUR 883 millions, en hausse de 17,4 % par rapport à la même période en 2010. Le résultat opérationnel courant affiche une croissance de 37 % à EUR 116 millions, reflétant la reprise globale des volumes de ventes et l’amélioration des prix et du mix produits qui compensent l’augmentation des coûts variables.

Le résultat net, part du groupe, s’élève à EUR 71 millions (+58%), ce qui porte la contribution de Imerys au résultat net de GBL à EUR 22 millions.

Ergon Capital Partners / Ergon Capital Partners II / Ergon Capital Partners III  (ECP) (EUR -3 millions en 2011 contre EUR 5 millions en 2010)

La contribution d’ECP au 31 mars 2011 s’élève à EUR -3 millions contre EUR 5 millions en 2010. Cette variation s’explique principalement par l’évolution des valorisations comptables du portefeuille.

 

3. Perspectives pour l’exercice 2011

 

Les résultats enregistrés au 31 mars 2011 traduisent un trimestre traditionnellement de faible activité pour une holding en termes de rentrées de trésorerie, les dividendes étant encaissés à partir du second trimestre.

Les cash earnings 2011 devraient tenir compte de la baisse du dividende unitaire de Lafarge à EUR 1 par action et du faible impact de l’acquisition des 25,6 % d’Imerys au vu des dividendes complémentaires encaissés et du coût de financement.

Le résultat consolidé 2011 intégrera le passage à une politique de distribution trimestrielle de Total. Les entreprises associées et opérationnelles (Lafarge, Imerys, Ergon Capital Partners I, II & III et ses filiales), dont l’évolution est liée à la conjoncture, ainsi que les cessions potentielles et les éventuelles dépréciations contribueront également au résultat 2011 de GBL.

La participation dans Imerys est mise en équivalence au premier trimestre 2011 et sera intégrée globalement à partir du 1^er avril. En IFRS, la transaction sur Imerys rentre sous l’application d’un regroupement d’entreprises sous contrôle commun. Aucune réévaluation ne sera dès lors comptabilisée en résultat et les actifs acquis et passifs assumés ne feront pas l’objet d’une réévaluation à leur valeur de marché, contrairement à ce qui a été repris dans le communiqué du 21 mars 2011.

Les résultats au 30 juin et au 30 septembre seront publiés respectivement le 29 juillet et le 4 novembre 2011.